中信证券研报默示，2023年10月以来，中央汇金通过增抓ETF灵验清醒老本市集预期、提振投资者信心。凭据公募基金23Q4-25Q1季度露馅的抓有东谈主数据，汇金抓有的ETF份额未始出现环比净减少的情况，诸如“汇金一样在市集阶段性高潮后卖出”等传言与本体情况通盘不符。2025年4月以来，汇金抓有的ETF获赫然的资金净流入，且结构上愈加平衡。咱们觉得，A股亦然中邦交易战中提振信心的关节圭臬，应充分顺服国度温雅老本市集清醒的决心。
计策｜“国度队”未始减抓ETF
2023年10月以来，中央汇金通过增抓ETF灵验清醒老本市集预期、提振投资者信心。凭据公募基金23Q4-25Q1季度露馅的抓有东谈主数据，汇金抓有的ETF份额未始出现环比净减少的情况，诸如“汇金一样在市集阶段性高潮后卖出”等传言与本体情况通盘不符。2025年4月以来，汇金抓有的ETF获赫然的资金净流入，且结构上愈加平衡。咱们觉得，A股亦然中邦交易战中提振信心的关节圭臬，应充分顺服国度温雅老本市集清醒的决心。
▍汇金抓有的ETF份额未始出现净减少的情况。
2025年4月以来，汇金积极增抓ETF灵验清醒老本市集预期、提振投资者信心。但同期市集有传言称汇金一样在市集阶段性高潮后卖出（如24Q4）、近期的增抓行径将对当年行情组成减抓压力，基于事实数据，此类权衡与本体情况通盘不符。由于季报并不露馅基金前10大抓有东谈主的信息，咱们统计了23Q4-25Q1公募基金季报露馅的“单一投资者抓有份额比例达到或特出20%”的申赎情况（中央汇金2023年10月公告买入ETF，2023年年报运行参加ETF前十大抓有东谈主），汇金抓有的ETF份额从未出现过环比净减少的情况，本体上，25Q1汇金抓有的4只沪深300ETF份额区别增多3.63、5.02、1.57、1.17亿份，统共净流入约45亿元。
▍2024年2月以来，汇金公司增抓范围束缚扩容。
2024年2月中央汇金公司公告扩大往返型敞开式指数基金（ETF）增抓范围以来，汇金增抓标的逐渐多元化，平衡成长/价值、大盘/小盘格调。凭据公募ETF基金2024年中报与2024年年报前十大激动统计，汇金公司在2024年末统共抓有股票型ETF的畛域为10439亿元，股票买卖较2024年中的5839亿元进步4600亿元；结构上看，汇金公司主要抓有沪深300、上证50、中证1000、中证500等宽基ETF，2024年末300ETF、上证50ETF、中证1000ETF、中证500ETF区别统共抓有6893亿元、1111亿元、902亿元、748亿元，较年均区别增多3191亿元、408亿元、258亿元、381亿元，此外，科创50ETF获取赫然增配，2024年末抓有畛域为187亿元，较2024年中进步104亿元，其中57亿元来自于增抓。
▍通过份额申赎、成交量、净主动买入水对等神志追踪测算，2025年4月以来，汇金抓有的ETF获赫然的资金净流入，且结构上愈加平衡。
凭据ETF基金日度公布的份额数据，4月7日至21日，汇金抓有的沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、中证1000ETF、创业板ETF、科创50ETF区别累计净流入1342、197、177、355、51、30亿元，统共净流入2152亿元。同期由于ETF的成交水普通时较为清醒，咱们通过统计一揽子ETF相对日均水平逾额的成交量、净主动买入量追踪ETF资金异动情况，咱们发现2024年1月至2月初、6月末至7月均出现了ETF资金赫然阶段性异动的情况。2025年4月7日-4月21日，咱们测算沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、中证1000ETF、创业板ETF、科创50ETF逾额成交水平（较2025年以明天均水平）区别为1358、238、169、257、183、53亿元，统共2258亿元；通过净主动买入量相对总成交量的比例判定资金异动情况，咱们测算沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、中证1000ETF、创业板ETF、科创50ETF逾额主动买入额区别为751、107、83、289、19、25亿元，统共1269亿元。4月18日，国务院总理李强主抓召建国务院常务会议，会议再次强调“要抓续清醒股市”，并将“抓续清醒股市”置于“抓续推动房地产市集平安健康发展”之前。咱们觉得，A股亦然交易战当中的关节圭臬，应充分顺服国度温雅老本市集清醒的决心。
▍风险身分：
一揽子ETF的净申赎、成交量、净买入水平估算神志并非汇金本体净申赎数据，与中央汇金本体增抓情况存在舛讹。
