民生证券股份有限公司马天诣，范宇近期对锐捷采集进行征询并发布了征询论说《2024年半年报点评：Q2净利润高增，数据中心交换机收入快速增长》，本论说对锐捷采集给出买入评级，面前股价为31.45元。
锐捷采集(301165)
事件：2024年8月23日，公司发布24年半年报，上半年完了营收50.43亿元，同比增长4.40%；完了归母净利润1.54亿元，同比增长10.08%；扣非归母净利润为1.25亿元，同比增长5.54%。单季度看，2Q24完了收入28.97亿元，同比增长8.13%，归母净利润1.51亿元，同比增长645.54%。
H1采集设备驱动肃穆增长，数据中心交换机业务增速较快。2024H1公司采集设备营收39.85亿元，同比增长8.98%，毛利率37.29%，占总收入的79.01%；云桌面处置决策营收2.27亿元，同比减少16.02%，占总收入的4.51%；采集安全居品营收1.78亿元，同比减少54.10%，占总收入的3.54%。其中，采集设备中的数据中心交换机销量2.57万台，同比增长33.85%；完了收入16.85亿元，同比增长62.02%；毛利率为27.64%，同比下落5.88pct。公司在OFC2024上发布了基于LPO时刻的400G和800G自研高速光模块。依托捏续的研发翻新和市集拓展，据IDC数据统计，截止2024Q1，公司在中国数据中心交换机市集占有率排行第三，在数据中心交换机领域保捏市集跨越地位。
捏续鼓动居品迭代翻新，保捏各卑劣市聚集枢竞争力。公司数据中心交换机在中国
互联网行业市集占有率排行第二，互联网市集客户的算网开拓提速，需求快速增长。公司智算中心采集处置决策完了规模化落地，先后以较大份额中标多家头部互联网厂商智算中心开拓，公司推出了AI-Fabric和AI-FlexiForce智算中心采集处置决策，助力客户构建大规模智算中心网。在运营商市集，黄金投资公司联袂运营商共同开发了大规模、高性能的SDN云决策，在AI时间，基于公司在“SDN+可编程网关+DPU网卡”方面的警戒积贮，助力运营商向下一代高性能智能云网演进。在SMB领域，推出了家企无损采集处置决策。在家庭场景中推出极简好意思不雅易部署、千兆入房、长稳开动的AC及AP居品。在商户及小微企业场景中，提供“一机成网”的超交融AC及AP居品。在园区采集领域，公司为贤慧园区引入以太彩光时刻，更替具备翻新性、场景化智力的适配性系列新品。
毛利率因收入结构变化承压，用度末端赢得一定收效。2024H1公司完了毛利率36.0%，同比下落3.35pct，主因数据中心交换机占比升迁，且受客户降本等身分的影响，公司数据中心居品毛利率有所下落。24H1完正大利率3.05%，同比高潮0.16pct。主要由于用度端末端赢得收效，其中研发用度率15.97%，同比下落3.60pct，主因前置研发用度基数较高；财务用度率-0.20%，同比下落0.52pct；销售用度率15.30%，同比高潮0.15pct；管制用度率5.54%，同比高潮0.69pct。公司用度末端初见收效，展望用度率将逐季镌汰。
投资提出：琢磨公司数据中心交换机有望放量，且公司用度侧有望进一步下落，咱们展望公司2024-2026年归母净利润折柳为4.66/6.47/8.80亿元，面前市值对应的PE倍数为38x/28x/20x。保管“保举”评级。
风险请示：卑劣需求不足预期；市集竞争不足预期。
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，中金公司郑欣怡征询员团队对该股征询较为真切，近三年预测准确度均值为76.57%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.1亿，把柄现价换算的预测PE为34.94。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级1家，增捏评级3家；曩昔90天内机构诡计均价为43.29。
以上推动作证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提出。
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